綠色債券既能夠給發行人帶來更低的融資成本,還可以提升企業的社會責任形象

◆導報記者 初磊 濟南報道

綠色轉型“債”出發。近日,“2022年二季度債市研判六人談”會議在線舉行,中金公司固定收益部全球信用業務負責人陳振宏表示,“宏觀政策的方向為整個綠色債券的投資帶來廣闊空間。”央行統計數據顯示,2021年,與可比普通債券相比,77%的綠色債券具有發行成本優勢。截至4月10日,今年以來共發行綠色債券186只,規模達2481.58億元,明顯高于去年同期水平。

投資者如何握住“債”機?魯企募集資金如何精準投放,收獲實實在在的實際環境效益?“對于投資者來說,綠色債券在資產安全性、透明度等方面會好于普通債券,在一定程度上能夠降低投資風險。”山東省宏觀經濟研究院投融資政策研究所所長遲泓表示,由于“碳中和”目標的設立,與節能減排和能源轉型相關的行業都將長期受益,包括新能源汽車產業、非化石能源發電產業、造林固碳等,所以,“綠色債券能夠給投資人帶來波動較小的收益,而且有長期的投資價值。”

龍口城建投綠債

融資94000萬元

今年綠債發行規模的爆發式增長中,魯企的“身影”亮眼。龍口市城鄉建設投資發展有限公司(下稱“龍口城建投”)今年3月發行“22龍口綠債01”,就是其中之一。本期債券募集資金8.8億元,其中4.4億元用于龍口市城鄉水環境綜合治理工程項目,剩余4.4億元用于補充流動性資金。

募集說明書顯示,項目總投資為170280萬元,項目資本金為40280萬元,占總投資的23.66%,由企業自籌；使用發行債券融資及銀行貸款等方式融資130000萬元,占總投資的76.34%,其中發行債券融資94000萬元,占總投資比例為55.2%。

據悉,項目開工時間為去年5月,完工時間為2023年5月,截至此次發債,已投資金額5.5億元,占總投資的比例為32.3%。項目運營期為2023年5月到2040年4月。營業收入包括污水處理收入、中水銷售收入、污泥處理收入、原砂及統料處理費、綜合供水銷售收入、經濟作物收入、旅游收入和廣告收入。

推進城鄉水環境綜合治理是優化發展環境、改善人居環境的民生工程,龍口市城鄉水環境綜合治理工程項目將在龍口市區域內新建污水處理廠、雨污排放工程和水環境治理工程,以切實改善城鄉人居環境和生態環境為目標,采取清除、控源、截污、引流、修復等多種手段,對全區域城鄉水環境進行全面治理,使區域內的城鄉水環境面貌得到改變。項目符合《綠色債券發行指引》第一節“適用范圍和支持重點”中提出的“污染防治項目。包括污水垃圾等環境基礎設施建設,大氣、水、土壤等突出環境問題治理,危廢、醫廢、工業尾礦等處理處置”。

采訪獲悉,這并非龍口城建投首次嘗到發行綠債的“甜頭”。去年8月30日,其首次發行總規模為10億元的綠色債券,其中,龍口市城鄉水環境綜合治理工程項目5億元,補充流動資金5億元。

遲泓分析認為,綠色債券既能夠給發行人帶來更低的融資成本,為綠色產業發展、傳統產業的綠色技改項目提供更便利的資金融通條件,還可以提升企業的社會責任形象。在“雙碳”目標下,企業發行綠色債券,參與綠色低碳環保項目建設,可以提高其綠色聲譽。

“當下的市場評價中,企業社會責任披露的情況對企業的市場聲譽影響越來越大,能夠發行綠色債券,向市場傳遞了其參與綠色項目的決心,證明了企業綠色低碳生產運營行為,表明了企業對于氣候變化和綠色發展目標的責任擔當、主動作為,社會責任形象提升的同時,市場美譽度亦得到提升。”她認為,綠色債券還有利于增強投資者的信心。綠色債券的發行,意味著企業將會接受更加嚴格的內外部審核,很大程度上表明了企業運作的規范,從而吸引更多的投資者購買其債券。

“實質綠”增勢明顯

評價綠色債券環境效益,有個指標體系,即“實質綠”。這一方法認為,募集資金投向符合四項綠債標準之一,且投向綠色產業項目的資金規模在募集資金中占比不低于50%(或發行人綠色主營業務收入占比不低于50%)的債券,可被認定為“實質綠”債券,這些未貼標、實際投向綠色項目的“實質綠”債券,為推動綠色發展也作出了積極貢獻。

經濟導報記者梳理中國債券信息網數據發現,魯企2021年“實質綠”債券發行量出現明顯增勢,全年發行了22只,發行規模達167.6億元。

以山東公用控股有限公司發行的“21山東公用MTN002(綠色)”債券為例,募投項目位于濟寧市,總投資3.5億元,主要工程內容為通過敷設高溫水供熱管網,連接里彥電廠既有機組熱源與現有主供熱管網,采用電廠余熱替代山東聚源熱力有限責任公司現有煤燃機組,可節約煤炭資源并減少二氧化碳等溫室氣體及相關污染物排放。

山東核電有限公司發行的“21山東核電SCP002”債券,募集資金10億元,5億元用于償還到期債務、5億元用于償還到期金融機構借款。其商用的兩臺核電機組采用AP1000技術,AP1000單臺機組按年利用小時數8000小時測算,每年相當于節約標準煤307萬噸、減排二氧化碳856萬噸、減排二氧化硫、氮氧化物0.4萬噸。

還有待解題

投資者發現,若在債券存續期內環境信息披露不到位,就無法準確判斷綠色債券的實際環境效益。遲泓認為,“目前對綠色債券的發行前和存續期的信息披露有規定,對整個項目的運營過程沒有全面要求,對披露的內容也缺少標準,對綠色債券相關信息的收集與整理、檢測與評估存在困難,存在信息不對稱的問題。”

對已發行的綠色債券,在前述“債市研判六人談”會議上,中國農業發展銀行資金部總經理陸兵認為,為了推動綠色債券的可持續發展,綠色債券創新需要高質量的信息披露約束,“債券發行人開展高質量的信息披露,一方面能夠滿足監管機構風險管理、審慎管理的要求,另一方面也為綠色投資人提供綠色資產排查和碳核算的重要依據,同時,也是發行人自身做好綠色項目環境壓力測試和風險評估的基礎,有利于引導綠色債券市場健康長遠發展。”

綠色債券還有待解題。遲泓提出,部分行業的綠色項目成本偏高,按照債券經濟評價標準屬于成本高、效益低的綠色項目,如工業、建筑、交通以及污染防治等,“如果沒有政策優惠,很難有投資者支持,但是這類項目對于綠色發展意義深遠。”

中央財經大學中國財政發展協同創新中心副主任姚東旻建議,相關部門鼓勵綠色專項債的發行:某些條件成熟的地區可以率先發行綠色專項債,通過示范效應帶動發展,此外,可擴展綠色專項債的發行主體。“目前發行專項債的主體僅限于省、計劃單列市,地級市還沒有,所以如果能夠擴充主體,在不擴大信用風險敞口的情況下,可以更好地滿足市縣一級的綠色融資的需要。”他說。

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