日前,美國白宮新聞秘書讓-皮埃爾告訴媒體,如果美國聯(lián)邦債務(wù)違約,將是美方送給中國等競爭對(duì)手的禮物,屆時(shí)這些國家將“著眼于利用可乘之機(jī)”。　　

顯然,在白宮看來,美國債務(wù)違約對(duì)中國有好處,因此中國樂見美國發(fā)生債務(wù)違約。只是,這番碰瓷式尬聊,連基本常識(shí)都不顧——試問,哪有債權(quán)人盼著債務(wù)人到期還不上錢的道理?

【資料圖】

截至2023年4月末,中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.2萬億多美元。其中相當(dāng)一部分以美國國債等美元資產(chǎn)形式持有,中國長期居美債主要外國投資方之列。這是中方按照“安全性、流動(dòng)性、盈利性”綜合比較優(yōu)勢、基于國際貨幣體系現(xiàn)狀做出的理性選擇。

換而言之,長期以來,中美在債券融資領(lǐng)域是利益共生關(guān)系,如果美國發(fā)生債務(wù)違約,不僅會(huì)讓美國信用掃地,也會(huì)給中國帶來真金白銀的損失。

本來,“債務(wù)上限”是美國國會(huì)為聯(lián)邦政府設(shè)定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度,觸及這條“紅線”,意味著美國財(cái)政部借款授權(quán)用盡,除非國會(huì)調(diào)高債務(wù)上限,否則白宮無權(quán)繼續(xù)舉債。

理論上講,“債務(wù)上限”符合美國和所有債權(quán)人共同利益。這是因?yàn)?作為手握美元霸權(quán)的超級(jí)大國,發(fā)行美鈔的外在約束是不存在的。如果美國政府開支無度、過度舉債帶來美元貶值、通脹失控等后果,那么原有債權(quán)人權(quán)益就會(huì)遭受稀釋。

可見,“債務(wù)上限”是美方為數(shù)不多的內(nèi)控舉措,既是維持美國政府償付信用和美元霸權(quán)地位的重要閥門,事關(guān)美國國運(yùn)未來,也是美方對(duì)債權(quán)人的一種信用宣示。

然而,就是這個(gè)初衷很好的“債務(wù)上限”,生生被美國政客玩壞了,變成了沒有上限的“上限”。

早在今年1月19日,美國聯(lián)邦政府就觸及了31.4萬億美元的法定舉債上限。美國財(cái)政部不得不采取“拆東墻補(bǔ)西墻”式的特別措施,避免發(fā)生聯(lián)邦債務(wù)違約,但此類措施也只能保證6月前政府的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。美國財(cái)政部長耶倫5月1日發(fā)出警告,如果國會(huì)不抓緊通過立法提高債務(wù)上限,美國屆時(shí)將陷入債務(wù)違約困境。

由于共和黨在2022年中期選舉中控制眾議院,加之當(dāng)前美國政治氛圍極化,今年民主黨政府與眾議院共和黨人就提高債務(wù)上限一直僵持不下,美國債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)愈發(fā)尖銳。

而一旦美國陷入債務(wù)違約,不僅可能重演政府停擺、美國主權(quán)債務(wù)信用評(píng)級(jí)降級(jí)等鬧劇,讓債務(wù)人蒙受損失。此事一旦失控,疊加美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息等因素,還可能給世界經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難。

一旦美國因無法及時(shí)提升“債務(wù)上限”,出現(xiàn)違約和信用評(píng)級(jí)下調(diào),會(huì)打壓美債在二級(jí)市場的價(jià)格,讓債權(quán)人手里的美債直接縮水。

其次,前期受美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息影響,全球美元大量回流美債市場,不少發(fā)展中國家債券遭到拋售,陷入債務(wù)陷阱。如果美債發(fā)生違約,勢必加劇全球債市頹勢,加劇發(fā)展中國家債務(wù)困境。

其三,包括美國國債和公司債等在內(nèi)的美元資產(chǎn)是眾多金融衍生產(chǎn)品的重要底層資產(chǎn)。一旦美債違約或遭到降級(jí),將在全球金融市場激發(fā)連鎖反應(yīng),乃至掀起新一輪全球金融危機(jī)。

毫不夸張地說,短期看,美國“債務(wù)上限”危機(jī)已經(jīng)成為威脅世界經(jīng)濟(jì)安全的最大單一系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。長期看,華盛頓在化解巨債方面表現(xiàn)出的政治失能,正嚴(yán)重動(dòng)搖美國信譽(yù),勢必深刻影響美元霸權(quán)興衰軌跡。

第一次世界大戰(zhàn)之前,美國沒有明確的“債務(wù)上限”。那時(shí)候白宮要發(fā)債借錢,國會(huì)基本照單全批。一戰(zhàn)后,伴隨美國政府開支愈繁,債務(wù)規(guī)模越來越大,國會(huì)遂于1939年設(shè)置450億美元的政府債務(wù)上限。自那以來,美國聯(lián)邦政府舉債上限共上調(diào)104次,平均每9個(gè)月就要上調(diào)一次。

到2022財(cái)年(2022年9月30日結(jié)束)末,美國國債上限規(guī)模占其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)百分比已飆升至125%。據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測,美國國債規(guī)模與GDP之比2052年將達(dá)到185%。

對(duì)美國政府而言,要從根本上緩解乃至解決債務(wù)問題,不是沒有治本之策,譬如:取消非法貿(mào)易和投資壁壘,改善國際收支狀況;遏制過度金融化,提振實(shí)體經(jīng)濟(jì);緩和地緣政治關(guān)系,減少非必要軍費(fèi)開支;避免或減少采用量化寬松等極端貨幣政策;加強(qiáng)國際政策協(xié)調(diào)等。

然而,這些治本之策,必然遭到金融業(yè)、軍工業(yè)等既得利益集團(tuán)狙擊,且無助于實(shí)現(xiàn)政客短期利益。

在無休止的拉扯、纏斗中,兩黨根本無望達(dá)成有質(zhì)量的治本方案,外界所能期待的最佳結(jié)果,無非是美國再度提高債務(wù)上限。

美元霸權(quán)的老本還能吃多久?這是個(gè)值得華盛頓認(rèn)真反思的問題。　

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