2月10日，代糖“赤蘚糖醇”生產企業山東三元生物科技股份有限公司(以下簡稱“三元生物”)在創業板敲鐘上市，發行價為109.3元/股，截至午間休盤，其股價為136.27元/股，漲幅24.68%，成交量為15.37萬手。

據招股書，三元生物主營赤蘚糖醇產品的研發、生產和銷售，主要產品是赤蘚糖醇、復配糖等。據沙利文研究數據，截至2021年6月，三元生物已成為全球赤蘚糖醇行業產能、產量最大，市場占有率最高的企業，年產能8.5萬噸。主要客戶包括莎羅雅、元氣森林、可口可樂、百事可樂等。2021年，元氣森林成為三元生物第一大客戶。

隨著低糖、無糖食品走紅，赤蘚糖醇、阿斯巴甜等代糖被大眾熟知并成為資本寵兒。得益于此，三元生物近年來業績也處于高增長狀態，招股書顯示，2018年-2021年上半年，該公司實現收入2.92億元、4.77億元、7.83億元、7.87億元，實現凈利潤6808.85萬元、1.36億元、2.33億元、2.43億元。三元生物預計，2021年營收為15.74億元至16.69億元，同比增長100.96%-113.07%；凈利潤為4.93億元至5.41億元，同比增長111.96%-132.63%。

從招股書看，盡管三元生物雖近年業績不俗，但存在著產品結構單一的風險。招股書顯示，2018年至2020年，三元生物赤蘚糖醇收入占營業收入的比重分別為84.65%、59.87%、78.8%，赤蘚糖醇毛利占綜合毛利的比重分別為84.67%、57.06%、78.59%。

三元生物稱，赤蘚糖醇對公司經營業績具有重大影響，若赤蘚糖醇行業需求或供給出現重大波動，或者公司新產品研發無法達到預期，將對公司經營業績產生不利影響。

即便如此，三元生物依然選擇繼續擴大赤蘚糖醇產量。根據招股書披露，三元生物本次擬向社會公開發行股票不超過3372.1萬股，擬募資36.86億元，其中7.7億元用于投資年產50000噸赤蘚糖醇及技術中心項目。三元生物在招股書中稱，未來5年，公司計劃進一步擴充赤蘚糖醇產能，鞏固在全球赤蘚糖醇行業的優勢地位。

新京報記者 劉歡

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