“每次跌破3000點之后抄底的，之后基本都是贏家。”看著上證指數一度跌破2900點后反彈，深圳一位私募人士向第一財經記者表示。

雖然上證指數多年來一直在3000點上下徘徊，3月16日出現市場比較有共識的“政策底”3023點之后反彈不久，4月26日開盤就再次跌破2900點，這一次是更低“市場底”了么？

從過去近10年的情況來看，每次上證指數跌破3000點之后，勇敢抄底優質企業的投資者，中長期來看都成為了贏家。而幾乎每一次指數最后的“市場底”都比“政策底”更低一些。

奶酪基金經理莊宏東向第一財經記者表示，市場本來已經信心不足，投資者恐慌情緒愈加嚴重，一些龍頭股因為各種各樣的原因不達市場預期，導致了各板塊權重股跌幅較大，都創出了階段新低，目前最主要還是對經濟下滑的擔憂導致了信心嚴重不足，投資者已如驚弓之鳥，各種利空都被放大。

“看似每只股票各有各的原因下跌，但是從跌幅來看，已經都是泥沙俱下，慘不忍賭，還是系統性風險和波動占主導因素。”關于選股，莊宏東認為，如果從估值的角度來看目前市場確實已經下跌比較充分，但是在投資者已經這么恐慌的情況下，講道理是沒用的，唯一可以做的就是在現在仔細的思考自己手中持有的標的，能否在系統性風險以后重新價值回歸。

信達證券策略分析師樊繼拓認為，短期來看，wind全A季度最大回撤已經達到20%，這是2022年3月中、2018年7月初、2018年10月中的水平。戰略上，2022年可能是V型大震蕩，上半年類似2018年，下半年類似2019年。指數的下一次反彈，可能還需要等一等，重點觀察中央政治局會議、疫情改善、5月美聯儲議息會議的變化。下一次反彈中的板塊表現可能會和之前有些差異，部分超跌的成長或消費可能會有表現，建議關注港股互聯網、傳媒等。

此外近一階段人民幣對美匯率的快速貶值，也讓市場擔憂情緒進一步升溫，人民幣貶值壓力得到集中釋放。4月25日，為提升金融機構外匯資金運用能力，中國人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。業內人士看來，此次下調外匯存款準備金率，央行釋放出外匯市場“穩”的信號，有助于人民幣匯率保持基本穩定。

2008年股市大跌末期的情況，“政策底”1823點和“市場底”1664點分別在9月18日和10月28日。2015年7月9日出現救市后的“政策底”3373點之后，“市場底”的2850點在8月25日出現，而當時也伴隨著人民幣短時間內的較快貶值。2015年8月25日，央行宣布自8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點。

選股上技巧上，上述深圳私募人士認為，技術上來看，“強勢股”的走勢更值得投資者關注。就是說要選那種4月底第二個底部股價高于3月16日第一個底部的“強勢股”，如果市場有反彈可以逐步調倉。類似的情況在2018年部分龍頭金融股在7月就已經見底，雖然指數在10月和2019年1月再創新低，這些提前見底的個股牛市來臨的時候都有遠遠跑贏大盤的表現。2019年1月央行也有降準的動作。

國海證券策略分析師胡國鵬認為，當前不應過度悲觀，逐步進入價值區間。4月25日市場迎來情緒宣泄式的大幅下挫，但隨著市場的大幅度調整，各指數逐步進入價值區間，不應過度悲觀。建議投資者逢低布局，結構性看好消費，重點關注三個細分領域。一是調整比較充分且受益于疫情邊際好轉的食品飲料、餐飲旅游、酒店、汽車、家電等行業；二是受益于產品漲價與通脹上行的農林牧漁；三是估值處于低位的醫藥生物等。

關鍵詞： 證券策略 市場擔憂