新華財經上海9月30日電（張天源） 三季度最后一個交易日，受央行提前呵護資金面等因素影響，債券市場整體走暖，現券期貨均表現出色。展望四季度，部分業內人士認為，今年市場多空主線交織較往年更加復雜，投資者仍需保持謹慎。

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數據顯示，到收盤，國債期貨全線收漲，30年期國債主連漲0.10%報113.90，10年期國債主連漲0.17%，5年期國債主連漲0.11%，2年期國債主連漲0.04%。銀行間主要利率債收益率多數下行，10年期國債主力活躍券“25附息國債11”下行1.75個基點報1.79%，5年期國債“25附息國債14”下行2.5個基點報1.60%。

圖表來源：新華財經

國金證券基金投顧團隊表示，節前資金避險需求上升，債券迎來修復行情。近幾個交易日市場情緒出現積極轉向。前期的利率上行已消化了部分短期利空，疊加政策面的支持，后續市場利率的上行空間仍將受到顯著約束。

從流動性角度看，跨季資金面整體平穩寬松給債市帶來有力支撐。9月30日，Shibor短端品種表現分化，隔夜品種上行6.4BP報1.379%；7天期下行11.8BP報1.405%，創2023年1月以來新低；14天期上行17.5BP報1.702%；1個月期下行0.1BP報1.57%。

國元證券客戶資產管理總部固收交易總監李崑琨表示，今年假期前跨節資金面比較平穩，凸顯出央行的超預期管理，尤其是央行開展了公開市場14天期逆回購操作，市場對跨季資金的信心較強。

從交易行為來看，新華財經-國利買賣力量對比指數顯示，30日利率債的主要買盤來自險資，基金和券商，而銀行為賣出主力。

圖表來源：新華財經

對于國慶中秋長假后的債市表現，多位業內人士認為，雖然歷史數據顯示，“十一”節后利率走勢多數為上行，但今年多空主線交織更加復雜，投資者仍需保持謹慎。

展望四季度，西南證券固收分析師楊杰峰表示，隨著債券市場對權益市場走強的適應性提升和前期過度交易長久期債券的風氣退潮，更為理性的定價邏輯或將重新主導市場，穩固的配置需求將成為利率下行的“壓艙石”。在機構的客觀需求和央行的正確引導下，債券市場在四季度可能迎來下行空間的打開，考慮到交易盤可能將對超長債的交易行為趨于謹慎，將繼續維持利率將處于“溫和”下行態勢的觀點。

中郵證券固收分析師梁偉超認為，四季度債市可能在修復和調整中交替轉換，因配置價值而修復，因贖回壓力而調整，若貨幣寬松契機出現，情緒的修復將加速，其后的解套和賣出或也會加速。

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