近日舉行的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)提出，2022年將堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

從2021年情況看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)。貨幣政策在穩(wěn)健的同時(shí)，強(qiáng)化跨周期調(diào)節(jié)，引導(dǎo)金融穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2021年上半年，面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)積極因素較多的情況，貨幣政策在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、降低融資成本。2021年下半年，面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，貨幣政策通過(guò)兩次降準(zhǔn)、降低支農(nóng)支小再貸款利率、增加支小再貸款額度、創(chuàng)設(shè)碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款等加力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。

今年初，中國(guó)人民銀行下調(diào)中期借貸便利（MLF）和逆回購(gòu)利率，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)，充分利用一季度銀行信貸投放高峰，降低融資成本，不失為有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的重要之舉。

發(fā)展是解決所有問(wèn)題的關(guān)鍵。實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，既需要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的穩(wěn)步提升，也離不開(kāi)量的合理增長(zhǎng)。2021年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位，主要指標(biāo)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。其中，靈活精準(zhǔn)、合理適度的貨幣政策發(fā)揮了不可或缺的積極作用。這不僅推動(dòng)了宏觀杠桿率穩(wěn)中有降，也為貨幣政策更好發(fā)揮宏觀調(diào)控作用創(chuàng)造了空間，為金融體系加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持創(chuàng)造了空間。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。從消費(fèi)、投資、出口“三駕馬車”看，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用雖不斷提高，但仍低于疫情前水平。受居民收入總體增長(zhǎng)較慢、中低收入群體增長(zhǎng)慢、收入差距有所擴(kuò)大等因素影響，消費(fèi)恢復(fù)存在動(dòng)力不足問(wèn)題。房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增速都明顯減弱，不僅造成投資需求減弱，還導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用減弱。出口在過(guò)去兩年對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率較大，但受未來(lái)全球疫情發(fā)展仍然存在較大不確定性等因素影響，也面臨較大的不確定性。

在這種情況下，貨幣政策作為重要的宏觀調(diào)控政策，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的總體部署，必須擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。在總體思路上，貨幣政策要把控好穩(wěn)健、靈活和適度的關(guān)系；在具體操作上，要圍繞總量充足發(fā)力，瞄準(zhǔn)結(jié)構(gòu)精準(zhǔn)發(fā)力，看準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)靠前發(fā)力。總量方面，把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些，保持流動(dòng)性合理充裕，保持信貸總量穩(wěn)定增長(zhǎng)。結(jié)構(gòu)方面，致廣大而盡精微，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具做好“加法”，引導(dǎo)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度。時(shí)點(diǎn)方面，考慮到上半年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力更大，政策發(fā)揮作用存在時(shí)滯等因素，政策操作需注重前瞻性，靠前發(fā)力。

新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，面對(duì)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施超寬松貨幣政策，我國(guó)貨幣政策堅(jiān)持以我為主，保持穩(wěn)健。這種貨幣政策操作不僅有效助推了疫情應(yīng)對(duì)，有效引導(dǎo)金融提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率，也從跨周期角度為后續(xù)貨幣政策操作留下了空間。面對(duì)國(guó)內(nèi)當(dāng)前的穩(wěn)增長(zhǎng)壓力，貨幣政策應(yīng)在充分發(fā)掘自身潛力，穩(wěn)定信貸增長(zhǎng)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，降低融資成本，推動(dòng)匯率穩(wěn)定，防控金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也需要與財(cái)政政策等政策做好協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，共同提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。婁飛鵬

關(guān)鍵詞： 供給沖擊 貨幣政策工具 貨幣金融 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 信貸增長(zhǎng)