連潤

最大波幅超10000個基點、先破“7”后返“6”……2022年全年，人民幣匯率呈現出“前低后高”“高波動”的特征。

(資料圖)

專家表示，人民幣匯率雙向浮動、彈性增強，調節國際收支的自動穩定器作用更加明顯。2023年，伴隨美聯儲加息結束、中國跨境收支平穩和中國經濟進一步回暖，人民幣匯率有望重回升值通道。

成熟特征愈加凸顯

從人民幣匯率表現看，人民幣匯率“成熟”的表現之一，是在前期快速回調后迅速反彈，全年雙向浮動特征明顯，彈性增強，整體保持穩定。Wind數據顯示，在“破7”僅一個月后，12月5日，在岸人民幣對美元匯率重回6元時代，日內最高報6.9440元；截至2022年12月30日收盤，在岸人民幣對美元匯率盤中最高報6.8922元，一度收復6.90元關口。2022年全年，在岸人民幣對美元匯率貶值8.27%。

“從與其他SDR貨幣表現對比看，人民幣貶值幅度明顯低于歐元、日元、英鎊等其他主要非美貨幣，匯率雖然有波動，但穩定性相對較好。”中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示。人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝在2022金融街論壇年會上表示，中國外匯市場展現新特征，韌性不斷增強。從全球范圍看，與主要發達和新興市場貨幣相比，人民幣貶值幅度處于平均水平。跨境資金流動雖有波動，但總體平穩有序。

從市場主體看，市場主體在面對人民幣匯率高波動時更加理性，企業對匯率波動的適應性明顯增強，是“成熟”的又一表現。

國家外匯局最新公布數據顯示，2022年11月，銀行結售匯逆差環比收窄47%，境內外匯供求更趨平衡。此外，2022年上半年，企業利用遠期和期權等衍生產品管理匯率風險規模同比增長29%，增長幅度顯著高于同期結售匯增速，推動企業套保比例提升到26%，比2021年全年水平提高了4.1個百分點。

“企業越來越能適應匯率的雙向波動，賭單邊升值或貶值的明顯減少，能夠更加深刻地理解匯率風險并從容應對。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示。

具備企穩基礎

“當前，外匯市場所面臨的國內外不利因素趨于緩解，人民幣具備企穩的基礎。”啟錸研究院首席經濟學家潘向東表示。

從外部因素看，美元指數進入強周期尾聲對人民幣匯率壓力有望進一步減弱。仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟分析，伴隨著其他主要經濟體步入衰退概率增加，美聯儲加息節奏或逐步放緩，未來美元指數大幅上行的空間有限，美元最為強勢的時期或已結束，人民幣對美元匯率的下行壓力有望進一步減弱，從而提振人民幣匯率和市場信心。平安證券首席經濟學家鐘正生表示，美元指數有望在2023年二季度前后進一步回落，屆時人民幣貶值壓力或趨緩解。

從內部因素看，我國經濟長期向好的基本面將為人民幣匯率提供最根本的保障。王有鑫表示，在一系列穩經濟政策推動下，國內經濟正加快恢復。在全球經濟衰退大背景下，2023年中國經濟將再次成為全球經濟亮點，市場預期將明顯改善，跨境資本將繼續增配人民幣資產，人民幣匯率支撐將不斷得到強化。鐘正生表示，如果2023年出口韌性好于預期，或國內穩增長政策力度較強，人民幣匯率有望重回升值通道。

關鍵詞： 人民幣匯率