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滿足民營房企合理融資需求

中央經濟工作會議提出，要確保房地產市場平穩發展，滿足行業合理融資需求。日前，中國人民銀行、中國銀保監會聯合召開主要銀行信貸工作座談會，明確提出要全面貫徹落實中央經濟工作會議精神，用好民營企業債券融資支持工具，保持房企信貸、債券等融資渠道穩定，滿足行業合理融資需求。

穩定民營房企融資事關房地產市場全局。為什么這么說？一是民營房企市場占比較高。第三方統計數據顯示，2022年前8月，在市場排名前50位的房企中，民營房企占據28席。二是民營房企的風險傳導性較大。頭部房企一旦出險，極易傳遞悲觀預期，進而引發一系列的市場避險反應，而這些避險行為又會加劇房企資金困境，最終陷入惡性循環。

當然，穩定民營房企融資并不意味著忽視風險，更不意味著“一刀切”，而是要實事求是、滿足合理需求。民營房企融資不暢，原因較為復雜，既有金融機構過度避險、造成誤傷等因素，也有民營房企自身經營不善、信用風險高企等因素。例如，部分民營房企缺乏合理的融資規劃，過度依賴金融杠桿，加之偏離主業、盲目擴張，最終造成經營指標、財務指標惡化。

由此可見，穩定房企融資的關鍵在于“擇優”，即“不唯所有制、只唯優劣”。因此，工作中應堅持兩個原則。首先是公平，要堅持“兩個毫不動搖”，對國有企業、民營企業、混合所有制企業一視同仁，不在準入條件上設門檻。其次是擇優，好鋼要用在刀刃上，重點支持治理完善、聚焦主業、資質良好的房企穩健發展，以期達到四兩撥千斤之效。

一方面，銀行信貸要做到精準問診、分類施策。作為間接融資的主體，商業銀行要加大盡職調查力度，全面、準確掌握房企的真實信息、實質性風險。對于暫遇困難但專注主業、有前景的房企，既要保持平穩的信貸投放，還要通過各種風險緩釋工具幫助企業渡過難關；對于高風險房企甚至僵尸企業，則要通過市場化方式、支持優質房企對其進行兼并重組，實現風險化解、行業出清。目前，多家銀行正在開展的并購貸款業務即為有益探索。

另一方面，債券融資要做到基本穩定、合理增信。作為直接融資的重要組成部分，債券融資有助于降低企業的融資成本、緩解信用收縮。各方應支持優質房企發債，為財務總體健康、但面臨短期困難的房企提供增信支持。近期，中國銀行間市場交易商協會已組織中債增進公司對部分民營房企的債券融資開展增信工作，取得良好成效。可以預期，在多方利好因素的綜合作用下，房企融資將持續恢復和擴大，市場信心也將逐步得到提振，房地產市場平穩健康發展的基礎將更為牢固。

關鍵詞： 并購貸款 債券融資 銀行間市場